波动之后 如何看当前光伏板块盈利与投资
上半年行业高增长延续,ROE逐步回归较高水平
受益国内光伏抢装,上半年我们的统计的A股23家光伏企业共实现收入443亿元,同比增长67.25%,增幅较前期明显上升。实现净利润39.99亿元,同比增长179%,利润规模接近去年全年水平。行业综合毛利率为22.88%,同比上升1.44%。行业持续复苏带动ROE水平逐步回归至较高位置,尤其是龙头企业:上半年东方日升、隆基股份、亿晶光电等组件企业及福斯特等辅材企业ROE水平接近或超过10%,年化约20%左右水平。
高增长下企业分化明显,单晶与设备收入扩张
在行业收入与利润高增长的同时,企业间分化明显:1)直接受益于抢装的制造企业表现明显优于电站开发类企业。15家光伏制造企业收入同比增长91.06%,高于电站类企业的40.70%;2)制造企业之间同样分化明显,东方日升、亿晶光电等组件内销为主的企业收入增幅较大。3)单晶竞争优势提升,上半年占比上升,带动隆基、中环等单晶企业收入与利润均大幅增长。4)行业持续复苏带动企业产能扩张,我们统计的晶盛机电、京运通、天龙光电、精功科技4家设备企业上半年共实现光伏设备收入8.59亿元,同比增长216.97%
下半年展望:3季度价格持续下跌,Q4行业有望触底回升
抢装过后,受需求短期快速回落影响,Q3产业链价格持续下跌,其中硅片、电池价格跌幅较大。随着国内需求启动及海外进入旺季,行业价格与盈利有望在Q4触底回升:1)成本下降与利率下行使得电站IRR仍处高位,而地方政府的竞争性指标分配要求督促企业加快建设。同时,9-10月份海外将进入装机旺季。我们判断下半年全球光伏装机在33GW左右,相比上半年基本持平;2)供给释放最快阶段已经过去,Q4新增供给边际影响逐步弱化;3)本轮行业产能扩张并不严重,行业产能利用率,尤其是龙头企业,仍将维持较高水平;4)企业成本持续下降,按当前价格测算,硅片企业毛利率仍在15%-20%左右,组件毛利率在15%左右,4季度行业复苏有望带动盈利水平进一步修复。
本文转自d1net(转载)
相关文章
- Dnat教程&阿里云服务器如何配置端口映射?
- PHP如何将中文转英文
- DELL平板如何安装WIN10系统-磁盘分区问题
- Serverless 如何在阿里巴巴实现规模化落地?
- SAP CDS view如何取得当前系统日期和系统时间戳
- SAP 电商云 UI 如何知道当前的 breakpoint 是 xl - extremely large?
- 如何检测 SAP 电商云 Spartacus UI 当前正处于导航状态
- 如何处理 Hybris Accelerator css style 显示不正确的问题
- 如何使用BAdI ORDER_SAVE创建客户自定义的error message
- Atitit 网络设备的自动发现机制 需求如下: 1、自动获取当前设备所在网段及当前与当前网段有连接的网段的所有IP,并判断出是哪类设备。如:服务器、交换机、防火墙等。 2、如何根据第1点得到的
- Angular 如何使用 InjectionToken 的方式得到当前 location 信息
- 当前Android市场开发者如何破局、快速沉淀个人技术能力?
- 诸多老牌数据仓库厂商当前,Snowflake如何创近12年最大IPO金额
- 如何获得JVM执行过程中调用的方法名
- 如何从一个静态库中访问当前模块的实例句柄
- Java如何将每个单词的第一个字符转为大写?
- 如何给Gradle添加属性和系统属性(System property)