稳定币——稳定

▪ 是一个相对的度量指标
▪ 波动性，收益率标准差
▪ 在一个时间段内最大跌幅
▪ Fiat，例如： 欧元、英镑的波动率为6-12% （波动本身并不能反映价格的范围

稳定币 vs 锚定币

稳定币类型
▪ 基于存款准备金 MakerDAO，USDC，USDT
▪ 基于抵押
▪ 基于算法 Synthetix，AMPL

MakerDAO

1. 将ETH存放到开放的CDP（150%的抵押物可以铸造 100% 借款，之前讲过，抵押物的价值一定高于借款）
2. 提取DAI
3. 偿还DAI 以解锁 ETH

Synthetix （算法稳定币）

1. SNX 存款铸造衍生品600% 抵押物铸造100%衍生品
2. 提取衍生品 (例如：sTSLA share 特斯拉股票) （价格预言机，从外部向区块链报告外部价格）
3. 归还sTSLA 以解锁SNX

Ampleforth(AMPL) （算法稳定币）

设计的三个状态
▪ 通胀:如果1 AMPL > 1 USD, 增加供应
▪ 收缩:如果1 AMPL < 1 USD, 减少供应
▪ 平衡:不需采取措施

USDC 和USDT

• 需要全额或部分准备金 （但是至今没有第三方合规机构做过审查）
• 是金融机构发行的，可以添加人到黑名单

银行挤兑

就是现金太少了，要取钱的人太多了，导致一些人取不到钱

CeFi 银行挤兑

▪ 部分准备金是危险的
▪ 大多数客户没有收到资产(或最少)

DeFi 银行挤兑

1. 事件: USDT blacklists a pool, 稳定币de-pegs
2. 交易员将退出池子
3. 最先退出的人会得到最好的价格
4. 尝试构建黑名单检测机器人

稳定币不合理的设计

基于风险的概述

稳定币托管风险点
• 交易对手信用风险
• 审查风险
• 传统金融风险

中央银行那种就是 数字人民币

稳定币非托管风险点
1）去杠杆化风险
2）喂价（price feeds），治理风险
3） 矿工可提取价值
4）智能合约的 bugs

如何风险容灾

这几页ppt翻译有点问题，涉及到的名词有：

1. 解析非稳定币
2. 赔偿金

技术和经济安全

经济安全

在技术结构中对其进行原子级的（automic）、瞬时利用（无风险）

后面的内容看看ppt